Strategien mit Optionsscheinen: Straddle  

Wenn du davon ausgehst, dass ein Basiswert sich innerhalb einer festen Laufzeit entweder stark nach unten oder stark nach oben bewegt, kannst Du mit einer sogenannten „Straddle-Strategie“ davon profitieren. Du musst Dich nicht auf eine bestimmte Kursrichtung festlegen. Die Strategie kann mithilfe von Optionsscheinen auf Aktien, Indizes oder Rohstoffe angewandt werden. Bei der Konstruktion eines Straddles wird gleichzeitig sowohl auf steigende, als auch auf fallende Kurse gesetzt. Dazu wird ein Call- und ein Put-Optionsschein auf denselben Basiswert erworben. Der Basispreis beider Optionsscheine ist gleich und befindet sich idealerweise auf der Höhe des aktuellen Kurses des Basiswerts. Die Laufzeit und das Bezugsverhältnis der beiden Optionsscheine müssen ebenfalls identisch sein. Der gekaufte Call-Optionsschein profitiert hierbei von steigenden Kursen des Basiswerts, der Put-Optionsschein von fallenden Kursen.

Sowohl die Gewinn- als auch die Verlustmöglichkeiten sind bei einem Straddle sehr groß. Bewegt sich der Kurs des Basiswerts entweder stark nach oben oder stark nach unten, wird im besten Fall entweder der Call- oder der Put-Optionsscheinen sehr hohe Gewinne erzielen. Der jeweils andere Optionsschein erleidet dann aber zwingend den Totalverlust. Das Ziel ist aber insgesamt, dass der Gewinn von einem Optionsschein den Totalverlust des anderen Optionsscheins übersteigt. Damit wäre die gesamte Position im Gewinn.

Bewegt sich der Kurs des Basiswerts nicht stark oder bleibt im ungünstigen Fall exakt auf dem Basispreis, so erleidest du hohe Verlust bis hin zum Totalverlust Deines eingesetzten Kapitals. Der Totalverlust tritt ein, wenn der Kurs des Basiswerts am Laufzeitende exakt auf dem Basispreis notiert. Dann ist sowohl der Call- als auch der Put-Optionsschein komplett wertlos

Beispiel

Die HSBC-Zertifikate-Masterclass Aktie notiert aktuell bei 100 EUR. Wenn Du davon ausgehst, dass die Aktie sich innerhalb einer festen Laufzeit entweder stark nach unten oder stark nach oben bewegt, könnte ein Straddle interessant sein. Dazu wird ein Call- und ein Put-Optionsschein mit einem Basispreis von 100 EUR und einer Laufzeit von 6 Monaten eingesetzt. Die Bezugsverhältnisse sind jeweils 1.

Kauf Call-Optionsschein für 5 EUR

Kauf Put-Optionsschein für 5 EUR

Der gesamte Kapitaleinsatz beläuft sich demnach auf 10 EUR.

Um mit der Strategie einen Gewinn zu erzielen, muss der Basiswert (HSBC-Zertifikate-Masterclass Aktie) während der Laufzeit auf 110 EUR steigen oder auf 90 EUR fallen. Um die Gewinnschwellen (Break-Even-Punkt) zu berechnen, benutzen wir folgende Formel:

Break-Even = Basispreis Call + (Optionsscheinpreise / Bezugsverhältnis ) = 100 EUR + ( 10 EUR / 1) = 110 EUR

Break-Even = Basispreis Put – (Optionsscheinpreise / Bezugsverhältnis) = 100 EUR – (10 EUR / 1) = 90 EUR

Folgende Grafik veranschaulicht dieses Beispiel. Notiert die Aktie am Laufzeitende zwischen 90 EUR und 110 EUR entstehen Verluste*, notiert sie bei exakt 100 EUR, erleidest du einen Totalverlust. Liegt die Aktie hingegen unter 90 EUR oder aber über 110 EUR, befindet sich die gesamte Position am Ende im Gewinn*. Liegt die Aktie am Laufzeitende beispielweise bei 65 EUR, erhältst du durch den Put-Optionsschein einen Einlösungsbetrag in Höhe von 35 EUR (Differenz zum Basispreis). Der Call-Optionsschein würde wertlos verfallen. Gegenüber dem gesamten Kapitaleinsatz bedeutet dies aber ein Gewinn* von 25 EUR (35 EUR – 10 EUR). Hat sich die Aktie hingegen stark nach oben bewegt, z.B. auf 135 EUR, so verfällt der Put-Optionsschein wertlos und der Call-Optionsschein weist einen hohen Wert (35 EUR) auf.