Knock-out-Produkte – Einführung

Knock-out-Produkte gehören zur Familie der Hebelprodukte. Im Vergleich zu Optionsscheinen weisen sie jedoch eine entscheidende Besonderheit auf: Sie besitzen eine Knock-out-Barriere. Wird diese während der Laufzeit berührt, tritt das sogenannte Knock-out-Ereignis ein – das Produkt verfällt sofort und Du erleidest in der Regel einen Totalverlust Deines eingesetzten Kapitals (mit Ausnahme eines minimalen Knock-out-Betrags).

Es gibt verschiedene Formen, z. B. Turbo-Optionsscheine mit fester Laufzeit oder Open End-Turbos ohne Laufzeitbegrenzung. Sie ermöglichen eine sehr transparente und überproportionale Teilhabe an den Kursbewegungen eines Basiswerts. Der Hebel verstärkt die Kursbewegungen des Basiswerts in beide Richtungen. Den hohen Gewinnchancen stehen damit auch hohe Risiken gegenüber.

• Typ Call: für Dich interessant, wenn Du steigende Kurse des Basiswerts erwartest.
• Typ Put: für Dich interessant, wenn Du von fallenden Kursen profitieren willst.

Knock-out-Produkte eignen sich besonders für kurzfristig orientierte Trader, die gezielt auf Kursbewegungen setzen möchten und bereit sind, das Risiko eines schnellen Totalverlusts zu tragen.

• Basiswert: Aktie, Index, Währungswechselkurs oder Rohstoff.
• Typ: Call (für steigende Kurse des Basiswerts) oder Put (für fallende Kurse des Basiswerts).
• Basispreis = Knock-out-Barriere: Kursgrenze, bei deren Erreichen das Produkt wertlos verfällt.
• Bezugsverhältnis: Legt fest, auf wie viele Einheiten des Basiswerts sich ein Produkt bezieht.
• Laufzeit: Fest (Turbo-Optionsscheine) oder unbestimmt (Open End-Turbos).
• Hebel: Gibt an, wie stark die Kursbewegungen des Basiswerts verstärkt abgebildet werden.

1. Kurs bewegt sich in die gewünschte Richtung, Barriere nicht berührt

• Wert des Knock-out-Produkts steigt überproportional.
• Du erzielst Gewinne*.

2. Kurs bewegt sich gegen die Erwartung, Barriere bleibt unberührt

• Wert des Knock-out-Produkts sinkt überproportional.
• Verluste werden durch den Hebel verstärkt.

3. Kurs berührt oder unterschreitet (Call) / überschreitet (Put) die Knock-out-Barriere

• Sofortiges Knock-out-Ereignis.
• Das Produkt verfällt und Du erleidest nahezu einen Totalverlust Deines eingesetzten Kapitals.

Wir betrachten nun beispielhaft einen Open End-Turbo-Optionsschein vom Typ Call. Auf dieses Beispiel wird auch im Video zu Knock-out-Produkten Bezug genommen.

Wichtig ist zunächst die Knock-out-Barriere bei 80 EUR. Sie liegt bei einem Call unterhalb des aktuellen Kurses des Basiswerts. Der Basiswert ist in diesem Beispiel die HSBC-Masterclass-Aktie. Sie notiert zunächst bei 100 EUR.

Im ersten Szenario steigt die Aktie beispielsweise um 10 Prozent auf 110 EUR. Um die Wertentwicklung des Knock-out-Produkts nachzuvollziehen, kann der Hebel helfen. Der Hebel beträgt 5. Die Wertentwicklung wird demnach um den Hebel 5 verstärkt. Der Wert des Produkts steigt demnach um 50 Prozent. Somit erkennst Du, dass Knock-out-Produkte hohe Gewinnchancen* aufweisen. Aber auch der Blick auf die andere Seite ist wichtig. Im zweiten Szenario liegt die Aktie nur noch bei 90 EUR. Ausgehend vom ursprünglichen Kurs von 100 EUR ist sie damit um 10 Prozent gefallen. Der Wert des Knock-out-Produkts reduziert sich dann um das Fünffache (Hebel 5). Somit hättest du einen Verlust* von 50 Prozent erlitten. Wenn der Kurs der HSBC-Masterclass-Aktie im weiteren Verlauf die Knock-out-Barriere berührt, so tritt sofort das Knock-out-Ereignis ein. Du erhältst dann noch einen Knock-out-Betrag in Höhe von 0,001 EUR – wirtschaftlich erleidest Du also beim Knock-out-Ereignis den Totalverlust Deines eingesetzten Kapitals.

• Hebelwirkung: Bereits kleine Kursbewegungen können zu überproportionalen Gewinnen führen.
• Direkte und transparente Preisbildung: Wert eines Knock-out-Produkts hängt fast ausschließlich von Kurs des Basiswerts ab.
• Einfache Funktionsweise: Klarer Mechanismus, z.B. durch die Barriere und den Hebel.
• Geeignet für kurzfristige Tradingideen.

• Hebelwirkung: Bereits kleine Kursbewegungen können zu überproportionalen Verlusten führen.
• Totalverlustrisiko: Tritt das Knock-out-Ereignis ein, erleidest Du den Totalverlust Deines eingesetzten Kapitals.
• Emittentenrisiko: Zahlung des Einlösungsbetrags (sofern kein Verkauf erfolgt oder das Knock-out-Ereignis eintritt) hängt von der Bonität des Emittenten und ggf. von der Bonität eines Garanten ab.